Sa Majesté le roi Mohammed VI a reçu, dans la résidence royale de Tétouan, le gouverneur de Bank Al-Maghrib, Abdellatif Jouahri. Lors de cette entrevue, ce dernier a exposé le rapport annuel 2025 de la banque centrale, dressant un état des lieux complet de l’économie nationale.

Une croissance économique robuste malgré un contexte mondial difficile

Malgré des chocs internationaux répétés et une conjoncture internationale incertaine, l’économie marocaine a connu une progression remarquable en 2025. Portée par des investissements massifs, la croissance du produit intérieur brut (PIB) s’est établie à 4,9 %, un rythme soutenu qui confirme la résilience de l’économie nationale.

L’inflation, autre indicateur clé, a été contenue à un niveau modéré de 0,8 % en moyenne annuelle, reflétant une gestion monétaire prudente.

Politique monétaire accommodante et soutien aux entreprises

Bank Al-Maghrib a adopté une politique monétaire souple, réduisant son taux directeur à 2,25 %. La banque centrale a veillé à garantir la liquidité nécessaire aux établissements bancaires tout en renforçant l’accès au crédit pour les petites et très petites entreprises (TPE), un levier essentiel pour stimuler l’activité économique.

Marché du travail et équilibre budgétaire

Si la croissance économique a favorisé la création d’emplois, son impact sur le taux de chômage reste limité. Le taux de chômage s’est stabilisé à 13 %, un niveau qui souligne la nécessité de réformes structurelles plus ambitieuses.

Sur le plan budgétaire, le déficit public s’est réduit à 3,5 % du PIB, porté par une collecte fiscale dynamique et des mécanismes de financement innovants. La santé des finances publiques se reflète également dans la solidité des comptes extérieurs, soutenus par les recettes touristiques, les transferts des Marocains résidant à l’étranger (MRE) et les exportations dynamiques des phosphates, de leurs dérivés et du secteur aérospatial.

Les réserves de change se sont renforcées, atteignant 443 milliards de dirhams, soit l’équivalent de cinq mois et demi d’importations, un niveau confortable pour absorber les chocs externes.

Réduire les inégalités et renforcer la cohésion sociale

Abdellatif Jouahri a mis en lumière un décalage persistant entre la croissance économique mesurée et la perception quotidienne des citoyens. Ce phénomène s’explique notamment par :

• Une intégration insuffisante des jeunes sur le marché du travail, nécessitant des réformes profondes dans l’éducation, la formation professionnelle et l’accompagnement des investissements ;
• Des inégalités sociales persistantes, malgré les efforts déployés dans les programmes de protection sociale. Le gouverneur a souligné l’importance de mieux cibler les aides pour toucher les populations les plus vulnérables.

Pour préserver la marge de manœuvre budgétaire et anticiper les réformes structurelles, notamment celles liées au système de retraite, une gestion rigoureuse des dépenses publiques et une modernisation de la loi organique relative aux finances sont indispensables.

Renforcer la résilience et préparer l’avenir

Parmi les priorités stratégiques identifiées par la Banque centrale figurent :

• La constitution de réserves stratégiques alimentaires et de produits essentiels pour faire face aux perturbations des chaînes d’approvisionnement mondiales ;
• L’accélération de la transition vers les énergies renouvelables pour réduire la dépendance énergétique et aligner les exportateurs marocains sur les normes climatiques internationales ;
• La gestion optimale des ressources hydriques, un enjeu crucial face aux effets du changement climatique ;
• Le renforcement de la régionalisation avancée, conformément aux directives royales, pour favoriser l’émergence de pôles économiques locaux et réduire les disparités territoriales.

En conclusion, Abdellatif Jouahri a réaffirmé que la consolidation des acquis économiques du Maroc repose sur une coordination renforcée entre les acteurs publics et privés, sous la guidance éclairée de Sa Majesté le roi Mohammed VI. À l’issue de la présentation, le gouverneur a remis au Souverain le rapport annuel 2025 de Bank Al-Maghrib ainsi qu’une pièce commémorative en or, célébrant le premier anniversaire de l’initiative « Aid Al Wahda ».